谷歌和亚马逊等科技巨头增长乏力,分拆能最大限度释放价值?

谷歌和亚马逊等科技巨头增长乏力,分拆能最大限度释放价值?(图1)

  北京时间2月13日晚间消息,据报道,由于大型科技公司正面临增长乏力的局面,以及不利的经济前景可能阻碍他们重新获得市场主导地位,加强反垄断审查似乎是他们最不需要的。但一些投资者却不同意这一观点。

  当前,虽然分拆这些大型科技公司的可能性不大,但也并不是一个空洞的问题。对他们进行反垄断审查,已经成为美国两党的共同目标。上周,美国总统乔·拜登(Joe Biden)呼吁立法打击大型科技公司。这也意味着,自1979年以来,“反垄断”一词首次出现在总统的国情咨文演讲中。

  分拆大型科技公司可能会释放亚马逊或Alphabet等公司的价值,这两家公司都拥有强大的业务,但潜力却被其庞大的公司结构所掩盖。支持者认为,如果将其拆分成不同的独立业务,新公司的股票价值加起来,可能比当前母公司的价值更高。

  投资公司Accuvest Global Advisors的投资组合经理埃里克·克拉克(Eric Clark)表示:“亚马逊和Alphabet一直表现不佳,拆分业务将带来最大的价值释放。”

  克拉克预计,如果被拆分,亚马逊股价将上涨50%,而Alphabet股价最高也能上涨30%。自去年年初以来,这两只股票的表现都逊于纳斯达克100指数。近日,由于担心微软的人工智能举措可能削弱谷歌在搜索领域的主导地位,Alphabet股价出现暴跌。

谷歌和亚马逊等科技巨头增长乏力,分拆能最大限度释放价值?(图2)

  本月早些时候有报道称,美国联邦贸易委员会(FTC)正准备对亚马逊提起反垄断诉讼。上个月,美国司法部联合八个州起诉谷歌,要求拆分其广告技术业务。

  克拉克对此表示:“我欢迎监管机构在反垄断方面采取更多行动,因为这可能让这些公司摆脱落后,为投资者提供一系列更好的选择。我宁愿选择分拆后的个别新业务。”

  分析师劳拉·马丁(Laura Martin)认为,Alphabet拆分后,要比当前更具价值,因此欢迎监管机构拆分谷歌。马丁预计,拆分Alphabet可能会推动股价上涨10%至20%。如果YouTube单独交易,其市值将达到3000亿美元,几乎是Netflix市值的两倍。

  亚马逊拥有三项业务,分别为电子商务、亚马逊AWS云服务和广告服务。每一项业务的规模,都令大多数其他公司相形见绌。例如,AWS去年创造了800亿美元的营收,相当于宝洁公司的总销售额。

  据Bloomberg Intelligence预计,AWS的价值可能在1.5万亿至2万亿美元之间,而其他一些机构的预测高达3万亿美元。相比之下,亚马逊当前的整体市值仅约为1万亿美元。

  另外,即使这些公司的价值已经被低估,旷日持久的诉讼或反科技立法的前景,也可能会拖累人们对这些股票的情绪。而且,反垄断行动也可能打击到这些公司的核心利润源或增长领域。

  当前,英国反垄断监管机构正在调查苹果公司在移动生态系统中的地位。同时,美国司法部的律师也在起草针对苹果的反垄断诉讼。分析师认为,苹果应用商店确实存在被诉讼的风险。

  此外,多国监管机构还以竞争为由,对微软收购动视暴雪交易提出了质疑。资产管理公司高管丹尼·菲什(Denny Fish)称,对于这些公司而言,这是一个很难缠的问题。


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